比如最近的「00后的贫富差距」，以及前不久热议的「内卷」，背后都是关于阶层固化、贫富差距扩大的焦虑。
最近看了一份报告，以「美国最富有10%人群收入/底层10%人群收入」作为评价指标，研究了美国过去近百年的贫富差距史。我从报告里发现了一些很有意思的结论。然而，有意思归有意思，看完可能只会让你更焦虑。
1.最近40年来，美国贫富差距逐渐扩大，且呈加速趋势。
美国近百年贫富差距呈U型变化。美国在上世纪初一战期间发了战争财，随后贫富差距不断扩大，到1928年达到高点。1929年，经济大萧条，此后二战爆发，美国贫富差距进入下降区间。1945年二战结束到70年代末，美国贫富差距维持在较低水平。80年代至今，美国贫富差距又开始逐渐攀升。细看图中的红框区域，会发现：曲线越来越陡峭。这意味着，贫富差距不仅在扩大，而且呈加速趋势。换言之，不仅是穷人越来越穷，富人越来越富，而且，富人越来越富的速度还在加速。研究者换算了多种指标，比如，美国10%人群收入比重，比如基尼系数，各财富分配指标均显示，1980年代以来，美国的贫富差距在逐渐扩大。哪些因素导致了贫富差距的扩大?
2.货币增发，往往伴随着美国贫富差距扩大。
很好理解：货币供应量大幅增加时，钱越来
不值钱，而富人的资产不断膨胀，贫富差距扩大。
3.经济增长较快时，美国贫富差距较小;经济增长趋缓，贫富差距整体扩大。
我们可能会以为，经济增长越快，贫富差距越大。实则不然。经济增长快，蛋糕越做越大，大家挣钱都容易，贫富差距反而有限。经济增长趋缓，蛋糕就那么大了，大家开始争夺存量财富，挣钱变得越来越难，这才是贫富差距真正拉大的时候。「内卷」其实说的也是这种困境：蛋糕就那么大了，但每人都想多分一点，于是，竞争加剧。富人和穷人共同争夺有限蛋糕，谁能抢的多一本文由雪球集团成员企业雪盈证券提供。雪盈证券利用创新技术为投资者提供港股、美股、A股和全球其他市场的投资渠道。雪球是全球最大的投资者交流交易平台，雪盈精选雪球社区的深度投资分析好文，每周为您送上。特约全球市场尽在指尖雪盈证券每周为您深度剖析全球投资点?答案不言而喻。大类资产的表现也和贫富差距的扩大息息相关。
4.通胀上行，贫富差距扩大。
今年以来，社会普遍关注通胀。根据美国的经验，通胀快速上行的阶段，贫富差距将进一步扩大。一方面，低收入阶层的消费支出占其收入的比重较大，消费品价格的上涨会大幅度增加其消费支出，从而增加财务负担;另一方面，通胀环境下，高收入阶层往往有更多的渠道来增加收入，因此其名义收入的增长有可能超过通货膨胀率的增长，而低收入阶层增加收入的可能性较小，因此实际收入降低的可能性更大。
5.房价上涨时，贫富差距扩大。
房产是美国高净值人群资产配置中占比最大的资产，房价上涨会给富人带来财富的积累，而对底层人群来说，随着房价的上涨，人们越来越难以承担高昂的房价。
6.牛市来临，贫富差距拉大。
由于股票资产在美国富人的资产配置中占很高比例，因此股市的强势表现会给富人带来可观的收益。底层人群能用来投资股票市场的财富不多，因此当股市走牛时，贫富差距往往被拉大。阶段性的熊市往往会使富人财富缩水，从而缩小贫富差距。
7.贫富差距逐渐扩大时，黄金价格上升。
通常情况下，黄金价格的走向与通货膨胀相关。通胀上行区间，人们的持币意愿降低，更倾向于购入黄金，进而对黄金价格构成支撑。由于短期内贫富差距与通胀正相关，因此，贫富差距拉大时，往往伴随黄金价格上涨。
8.油价上涨时，贫富差距扩大。
石油需求主要由经济发展水平和替代能源的应用等因素决定，长期看石油价格与经济增速明显正相关，在经济复苏和繁荣期，贫富差距扩大的同时，原油价格进一步走高。这确实是我没想到的：油都加不起了，你还告诉我，贫富差距正在进一步扩大。太扎心了。
9.美国百年经验显示：快速缩小贫富差距的宏观因素只有经济危机和战争。
有没有什么办法可以缩小贫富差距?有的。但代价你可能承受不起。美国历史经验显示，经济危机和战争期间，贫富差距会快速缩小。1929-1933年美国陷入经济大萧条，股市下跌，企业破产，富人资产大幅缩水，贫富差距迅速缩小;70年代，石油危机叠加传统产业衰落，美国经济进入滞胀期，经济停滞，通胀严重，大量企业倒闭，贫富差距处于较低的水准;2000年，互联网泡沫破灭，导致科技股快速走跌以及大量互联网公司破产，美国富人阶层财富严重缩水，贫富差距迅速缩小;2007年，次贷危机席卷全球，美国股市大跌，多家大型金融机构破产或被政府接管，贫富差距进一步降低。除经济危机外，战争也是影响贫富差距的重要宏观因素。战争破坏了全球经济增长和稳定预期，造成了直接财产破坏，对富人阶层财富影响更大。因此，1939-1945年第二次世界大战期间，1950-1953年朝鲜战争期间，两次战争期间，美国贫富差距快速缩小。
最后总结下：
1.美国历史告诉我们，经济增长趋缓时，贫富差距扩大的趋势将进一步加速。不仅是穷人越来越穷，富人越来越富，而且，富人越来越富的速度还在加速。
2.不管是消费品价格上涨，还是资产价格上涨，其结果都是贫富差距进一步扩大。消费品价格上涨，富人不受影响，穷人渐渐买不起，贫富差距进一步加大;资产(房子、股票、黄金等)价格上涨，富人坐拥大量资产，财富增加，穷人没有资产，财富缩水，贫富差距进一步加大。
3.快速缩小贫富差距的宏观因素只有经济危机和战争。这个结论其实挺让人非常绝望的。基本可以理解为：想均贫富?想让先富带动后富?那是不可能的;只有当灾难来临，不管富人还是穷人，谁都没有好日子过，这时，贫富差距才有缩小的可能。
4.想摆脱这个恶性循环，只有一个方法：像富人一样，尽可能多的拥有优质资产。怎样才能做到拥有更多优质资产?参考美国富人阶层的主要资产配置，主要是房子和股票。当下「房住不炒」，房子的机会越来越难了;留给普通人的主要资产配置机会，也就只剩股票了。唯有更多的拥有股市核心资产，才能在资产升值的时候，缩小与富人的差距。
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